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本文作者:豹投資
在經歷一段時間的供過於求後,記憶體市場氛圍開始轉變,預計未來將逐步進入供不應求的階段。而近期美國的關稅調整,進一步推升記憶體產業的營運成本,導致美光(Micron)與 SanDisk 計劃自 4 月 1 日起調漲價格,漲幅超過 10%。這一波漲價不僅將對全球記憶體市場帶來影響,也為相關供應鏈業者創造新的成長契機。
記憶體產業供需變化,漲價效應開始顯現
根據市場資訊,美光與 SanDisk 計劃自 4 月起調整價格,其中 SanDisk 的漲幅更超過 10%。這一變動主要受 NAND Flash 供應鏈持續調整的影響,包括減產策略、關稅變動以及需求回升等多重因素。與此同時,南韓記憶體大廠三星(Samsung)與 SK hynix 近期也開始削減產能,預計 2025 年第一季的 NAND Flash 產出將比 2024 年下半年再減少 10% 以上,並可能最快於 4 月上調晶圓價格。
隨著供需關係趨於緊張,市場普遍預期 NAND Flash 產業將於 2025 年下半年迎來轉折,價格可望止跌回升,進一步帶動相關供應鏈業者的營運表現。
NAND Flash 市場迎轉機,AI 與智慧型手機成關鍵推動力
供需平衡調整,價格回升可期
根據 TrendForce 的分析,近年來 NAND Flash 產業受供應過剩影響,需求增長預期從原本的 30% 下修至 10-15%,導致價格長期承壓。然而,進入 2025 年後,各大 NAND 原廠陸續採取積極減產策略,以控制位元供應成長速度,為市場回穩創造條件。
AI 伺服器與高容量 SSD 帶動 NAND Flash 成長
人工智慧(AI)技術的發展持續推動高效能儲存需求。NVIDIA 計劃於 2025 年下半年大規模出貨 Blackwell 系列 GPU,勢必帶動企業級 SSD 需求增長。此外,AI 伺服器技術的發展,也將降低 AI 應用門檻,使更多企業能夠導入 AI 技術,進一步提升 NAND Flash 需求。
高容量 SSD 亦成為市場關注焦點,特別是 30TB 以上的 SSD 具備更高效能與成本效益(TCO),預計將成為雲端儲存與企業級應用的首選。根據 Technavio 的最新報告,全球 NAND Flash 市場規模預計將在 2025 年至 2029 年間增長 264 億美元,年均複合成長率(CAGR)約 6.5%。
AI PC 與智慧型手機 AI 化,加速 NAND Flash 需求升級
隨著 AI 應用從雲端延伸至邊緣運算(Edge Computing),高效能儲存需求同步提升。NVIDIA 於 CES 展示的 Project Digits PC,搭載 4TB SSD,象徵 AI PC 產業的發展方向。未來,AI 工作站與高端筆電的普及,將進一步推動高容量 PC SSD(Client SSD)需求。
另一方面,智慧型手機 AI 化趨勢持續升溫,QLC NAND Flash 的滲透率提升,也帶動 NAND Flash 在手機市場的應用增長。隨著高密度儲存技術的廣泛應用,NAND Flash 在平板、相機、感測器、汽車電子與醫療設備等領域的需求也將同步擴大。
台灣記憶體產業鏈受惠,相關企業營運展望樂觀
封測與模組廠:AI 應用與貿易戰轉單帶來新機會
- 力成(6239):主要承接美光、鎧俠等記憶體大廠的 DRAM 與 NAND Flash 封測業務。近期受惠於貿易戰轉單效應,美光的 PLP(Panel Level Packaging)封裝訂單陸續釋出,推動力成 2025 年第二季營運顯著成長。
- 華東(2344):專注於利基型 DRAM 封測,隨著記憶體價格回穩,加上 AI 伺服器市場擴展,產能利用率與接單動能均有望提升。
NAND Flash 供應緊縮,控制晶片市場活絡
- 旺宏(2337):專注於 3D NOR 與高層數 NAND Flash 技術研發。3D NOR 產品目前處於最佳化階段,預計 2026 年正式量產上市。與 IBM 合作的 300 層堆疊 NAND Flash 研發進度順利,未來市場成長潛力可期。
工控市場復甦,Edge AI 帶動成長
- 宜鼎(5289):受惠於工業控制(工控)市場需求回升,預計 2025 年 DRAM 與 NAND Flash 模組出貨量將分別成長 19% 與 15%。隨著 AI 在工控產業的應用深化,2025 年有望成為 Edge AI 在工控領域爆發的關鍵一年。
記憶體模組市場回暖,通路需求增長
- 威剛(3260):2 月營收達 33.43 億元,年增 0.08%,月增 18.79%,創歷史同期次高。營收增長主要來自記憶體價格回穩、新增大廠訂單,以及通路市場備貨需求提升,顯示市場回暖趨勢。
總結:記憶體市場逐步回溫,關鍵企業可望迎來成長機會
隨著 NAND Flash 產業步入新一輪成長,AI、企業級 SSD 與智慧型手機的進化,正為市場注入新的動能。每一次科技的變革,都是一場挑戰,也是一個機會。對於產業而言,如何抓住轉折點,將決定未來的競爭力。而對投資人來說,理解市場趨勢,就是發掘投資機會的關鍵。
台灣相關公司:威剛(3260)、群聯(8299)、創見(2451)、南亞科(2408)、華邦電(2344)、力成(6239)、宜鼎(5289)、旺宏(2337)
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