本文作者：豹投資
近期隨著多家美系大廠例如Meta、Amazon、微軟等多家美系大廠，紛紛在財報裡提到在雲端伺服器上的成長以及展望是極好的，而各家在資本支出上都有大幅上調的情形，對整體伺服器產業的展望來說，無疑注入了一劑強心針，並且隨著北美大型資料中心建置需求資本支出持續增加，再加上Intel、AMD新平台將於下半年陸續推出及轉換，以及5G、AI應用等新興產業帶動伺服器需求向上，研究機構更預計伺服器的市場規模於2023-2028年CAGR高達7.8%，將使得整體伺服器產業在未來的趨勢明朗化，使相關台廠供應鏈營運匯入一股新活水，且看以下伺服器概念股產業分析 !
甚麼是伺服器 ?
簡單來說，伺服器就是一台運算能力更強、儲存空間更大、更穩定的大型電腦，儘管伺服器功能如此強大，但伺服器仍與我們身邊的電腦相同，一樣有著 CPU、DRAM、硬碟以及承載元件的 PCB等共同裝置，並且人們可以透過網路向伺服器發送請求，當伺服器接收到訊息之後會開始處理資料，然後發送回應給用戶，因此日常上電商買產品、透過 Google 雲端硬碟存取個人檔案或發送電子郵件等，其背後運轉都是由伺服器的服務在支撐。
伺服器的產業鏈
上游零組件
1.中央處理器
對伺服器來說，CPU 就像是伺服器裡的大腦，其好壞直接決定了伺服器的效率，就市場來說目前伺服器 CPU 主要分為兩大主流，分別是長期處於龍頭地位的 Intel，以及積極持續搶攻市占率的 AMD，而截至目前為止AMD的市占率已經從約3%上成長至18%，Intel則從最高99%下滑至76%，而AMD的 市占率之所以會持續成長，主因是其採用特殊晶片的設計，再加上台積電晶圓代工技術的支持，使其擁有成本和設計彈性上的優勢，才能在這競爭激烈的市場上漸漸趕上Intel。
而後續再CPU上值得關注的事是， 今年Q2 兩大廠將同時導入新架構和處理器，使得伺服器在運算核心數、傳輸規格、支援硬體規格等層面都有明顯升級，此次升級後將原先下游資料中心的強勁需求推升到另一個高度，預期將帶動新一波可觀的伺服器換機潮，除了上述之外，由於目前大多數的手機APP和物聯網都是基於 ARM 架構的指令集所開發，使得原本使用x86 架構伺服器 的Intel 和 AMD 需要額外透過 ARM 的虛擬器來解決相關問題，因此 ARM 架構的伺服器崛起，將對 CPU 的後續發展和各品牌廠市占率產生新化學效應。
2.記憶體
DRAM 在伺服器中裡做暫存使用，擁有高頻寬，提供 CPU、GPU 等處理器計算時即時所需的資料；而 Flash部分則作為存放資料所用，在伺服器中主要是以固態硬碟的型態存在，市場目前主流使用的 DRAM 架構為 DDR4，但伴隨著 DDR5 則於去年開始逐漸導入市場，明顯提升整體伺服器儲存空間效率及速度，並且伺服器將成為DDR5最大的成長動能來源，研調機構更預估，2022 年 DDR5 滲透率將增加至 25%，並將於 2026 年市場市佔率達 9成以上。
3.印刷電路板(PCB)及銅箔基板(CCL)
PCB 的主要用途為連接和承載伺服器和各式電零組件間的媒介，其品質將直接影響伺服器的運作效率，而作為PCB 原材料之一的 CCL 就是影響品質的關鍵，並且依據品質的好壞， CCL 被劃分為多個等級，等級越高，傳輸損耗就越小，隨著伺服器平台推出和傳輸標準不斷升級，對於PCB層數和 CCL規格的要求也將大幅提升，使得相關供應廠商也將因此受惠。
4.散熱模組
隨著CPU運算效能的提升，伺服器的供電瓦數動輒就好幾千瓦以上，而追求高功率也就意味著將產生更多的熱，因此散熱效率的提升，始終都是伺服器廠商試圖解決的問題之一，而市場主流的散熱方式是利用散熱片、熱導管等金屬製品將廢熱導出電路板，再由風扇將機箱內的廢熱帶出，但此方法在減碳方面卻站不住腳，因此各家廠商開始嘗試使用液冷系統來進行散熱，液冷又分作液體循環散熱系統和浸沒式冷卻系統兩種，前者是利用幫浦及管線透過液體循環的方式從機台當中帶走熱能，後者則是將整組晶片泡在不導電電解液當中，透過液體直接將熱導出，然而後者的建置成本較高且較難維護，但相關需求效益將會於資料中心開始建置時逐漸浮現。
中游 : OEM、ODM
目前伺服器整體產業的中游主要有兩種商業模式，分別是傳統的 ODM 代工和 ODM Direct，ODM的方式是由品牌端委託伺服器代工廠負責設計和組裝代工後，再由品牌廠向下游客戶進行銷售，ODM Direct，又稱為白牌伺服器，則是指終端應用客戶跳過品牌廠直接向代工廠購買規格化和客製化伺服器，主因是大型企業的伺服器需求隨業務成長而大幅增加，因此他們決定直接與ODM作購買，以壓低進貨價格，並滿足各公司間的客製化需求，來縮短硬體升級所需的時間。
主力/散戶進出狀況嗎？
下游 : 終端需求
伺服器在下游終端應用客戶上，大致可分為三類，超大型資料中心佔 40%、企業資料中心佔51%，電信資料中心則僅佔約 5%，超大型資料中心簡明來說，就是日常聽到的雲端服務供應商所擁有，除了於自身內部運用外，也會出租伺服器給其他公司使用，此方法的優勢是能夠靈活的進行擴充，且不用自行承擔機器的營運，因此受到中小型企業極度的青睞，而企業資料中心則由需要龐大雲端計算、雲端儲存需求的公司建構而成，主要是供企業自行使用，最後則是電信資料中心，此類型資料中心主要用來訊息傳輸和通訊服務，由於未來在5G 和物聯網的相關應用對數據傳輸上有大量需求，因此電信企業需透過建置更多的數據中心來應對。
伺服器未來展望
近年來全球企業不僅面臨著快速變化的市場需求，同時在新冠疫情的高度不確定性下，促使企業對於雲端服務的需求於近兩年持續攀升，無論是在人工智慧抑或是新興科技上的採用，雲端服務憑藉較彈性的成本優勢成為多數企業的優先考量，再加上多家國際大廠紛紛提高資本支出搶攻伺服器市場，以及AMD、Intel新伺服器的地推出，對未來伺服器產業來說，未來在雲端市場的競逐重點不單單僅侷限於運算、存儲與網路等基礎架構的資源，更將著重於新興技術領域的競爭，包含邊緣運算，以及相關服務的軟硬體整合，尤其是隨著各國5G服務陸續商轉下，雲到端到網的概念將會被大量取代成雲的框架，使得未來整體雲端服務不再只侷限於軟體面，自有的硬體品牌也將成為雲端業者完善服務的新戰場。
伺服器概念股 :
台灣上市公司 : 川湖(2059)、光寶科(2301)、台達電(2308)、鴻海(2317)、仁寶(2324)、英業達(2356)、金像電(2368)、廣達(2382)、新巨(2420)、建準(2421)、凌群(2453)、敦陽科(2480)、晟銘電(3013)、全漢(3015)、奇鋐(3017)、健鼎(3044)、喬鼎(3057)、緯創(3231)、維熹(3501)、嘉澤(3533)、健策(3653)、神達(3706)、聯德控股-KY(4912)、新唐(4919)、聯茂(6213)、精誠(6214)、尼得科超眾(6230)、康舒(6282)、緯穎(6669)、勤誠(8210)
台灣上櫃公司 : 優群(3217)、雙鴻(3324)、力致(3483)、其陽(3564)、安瑞-KY(3664)、營邦(3693)、信驊(5274)、宜鼎(5289)、中菲(5403)、振發(5426)、立端(6245)、台燿(6274)、元山(6275)
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