本文作者：豹投資
今日市場焦點
僅管前一晚的美股小幅收紅，但亞洲股市除近期最弱勢的香港恆生、台灣加權指數以及新加坡海峽指數外，中國、日本以及南韓都是小幅度收黑。盤中多數亞洲市場都跟著解放軍進港的陰影波動，但在中國媒體進一步澄清為例行性駐軍遷移後逐步收高。台股成交量仍維持低迷的 1,000 億出頭，前兩天熱絡的台積電、聯發科也未見追價的買盤。這使得市場在題材上缺乏主流，但香港問題稍有風吹草動就敏感地反應。
美股在中國外交部發言人表示中國將冷靜處理新一輪 (9/1起) 美方的關稅手段，不會立即對美方關稅採取反制措施以利後續雙方找出解決貿易紛爭的議題。同時並表示下個月將重啓談判。在雙方遞出和緩態度後，開始有實質上的行動減緩摩擦；消息一出道瓊及Nasdaq上漲超過 1%，Nasdaq 開高後走勢維持平盤震盪、而道瓊表現較佳呈現開高小幅收高的走勢。
避險市場上，黃金下跌超過 1%、日圓走跌 0.5%、美國十年期公債殖利率回升到 1.52%。但原油市場持續走揚 1-2%。僅管中美貿易戰行動上開始見到曙光，但長期的價值歧異不會解決；我們仍樂觀台股表現，但亞洲市場在香港問題日趨嚴重下，仍是個需要留意的重大風險。而 9/1 美國的關稅實施將至，儘管中方遞出善意，但美國是否仍會照原本計畫實施，也是需要關注的風險。
台灣人在路透
香港抗爭
China rotates Hong Kong troops as protesters call for democracy (Reuters 8/29 US date)-新華社指出人民解放軍例行性在香港進行部隊遷移，這是自 97 年香港回歸後第 22 次部隊更替；並表示駐軍規模及配備如往常一樣，同時也表示人民解放軍隨時會為香港的和平穩定做出貢獻；在用詞上充滿了模糊及暗示性的威脅。不過解放軍部隊的照片中並無法確認是在香港境內或邊境拍攝；香港在週六將由之前號召兩百萬人街頭遊行的公民人權陣線發動中聯辦外訴求真普選的遊行。解放軍駐軍遷移的消息一出，使得人民幣、A股及港股在盤中都有所波動。在政府及抗爭民眾的態度強硬下，週六的遊行更會是近期留意的焦點。
新疆人權
Hikvision, a surveillance powerhouse, walks U.S.-China tightrope(Reuters 8/29 US date)-自 8/13 開始，海康威視與其他四家中國廠商開始禁止銷售予美國聯邦政府的相關機構；這是去年美國針對中國產品在人權及安全顧慮問題下通過的法案。而海康威視也掉了海外銷售約 20 億美金。海康威視目前雇用了兩家美國遊說公司在設法改善美國國會及白宮對於該公司幫助新疆政府侵害維吾爾族人權的形象；該公司銷售大量的監視器產品及系統給新疆的再教育營，並提供人臉辨識技術。海康威視也在聯合國及美國國會一度被提及列為制裁公司對象，美國國會也曾考慮祭出對付華為的手腕禁止銷售關聯零組件給海康威視，但截至目前為止並沒有。在中美貿易戰升溫的同時，海康會是除了華為意外可能被制裁的下一個中國企業。
中菲關係
As maritime rows resurface, Duterte readies to raise ruling with China (Reuters 8/29 US date)-Duterte在 16 年上任以來是最支持中國的東南亞國家；甚至表示願意疏遠長年合作的美國轉向中國(在軍事採購上)；上任時海牙法庭對菲律賓領海有利的判決都願意放棄與中國的爭議。但 3 年來由於一連串領海糾紛、中菲民間船隻意外、國防安全疑慮以及菲律賓境內大量的中國工作者造成的社會議題，加諸中國答應的投資計畫遠不如預期。Duterte 承受來自民間及國防部長對於中國的抱怨；本週 Duterte 將飛往北京與中國主席習近平會晤，南海領海問題、中方對菲投資以及菲律賓境內大量中國線上賭博企業將會是關注焦點。
華為新品
HUawei plans high-end phone launch under cloud of Google ban (Reuters 8/29 US date)-華為宣布將在 9/18 於德國慕尼黑發表最新的 Mate 30 新手機，這是自華為產品被美國列為禁運黑名單後的最新產品。市場質疑其操作系統將如何搭Google的Android，因為Google先前已宣布將不會授權華為使用該軟件服務，包括 Android、Map 及 mail 等服務；唯一可能的選擇就是不需授權的開放軟體。硬體部分也讓市場充滿困惑；僅管中美貿易戰上態度的緩和，先前對華為的禁令也放鬆為需對美國商務部申請供應華為零組件的許可，但 Trump 總統公開表示並不希望放鬆對華為的箝制，130 件美國業者對商務部供應華為的許可申請中，也沒有一件批准下來。而在手機關鍵的 base band 晶片上，華為會在 9/6 發表 Mate 30 搭載的麒麟 990 晶片組，設計的架構基礎仍為 ARM，僅管 ARM 之前也宣布將不會與華為繼續合作，但華為聲稱麒麟 990 是在 ARM 停止合作前便已在開發的產品，並且是架構在 ARMv8 的技術授權，華為海外最重要的市場在歐洲，市佔率已從第一季的 25%下降到第二季的 19%。未來華為 5G 相關新產品在美國禁制令下如何推出，也將影響著台灣的相關供應商。
蘋果供應鏈
Apple’s data shows a deepening dependence on China as Trump’s tariff’s loom (Reuters 8/29 US date)-Apple的手錶以及耳機將在 9/1 增加 15%的關稅，而手機也將在 12/15 受到美方關稅的影響。僅管目前 Apple 的供應商已在印度、巴西增加製造產能，但鑑於供應鏈建置的不完善以及技術人工的缺乏，估計巴西、印度的產能僅能提供當地的需求。中國每天可以生產 60 萬支 iPhone 的效率在世界其他地方仍很難找到替代。Apple 揭露的供應鏈資料中從生產地點來看，仍有將近 50%的供應鏈在中國境內。Apple 手機的銷售成長已經停止，市場對於可預見未來手機的增長原本就不高，反倒是可穿戴設備包括耳機是 Apple 硬體銷售增長的兩點。成本的上升必將造成需求的衝擊，對台灣供應商的影響無可避免。
補充碎鏈受惠股（受中美/日韓貿易戰的半導體供應鏈影響)
?台積電 (2330)、聯發科 (2454)、大立光 (3008)、欣興 (3037)、穩懋 (3105)、日月光 (3711)
補充線上博弈受惠股
?研華 (2395)、友通 (2397)、泰偉 (3064)、艾訊 (3088)、晟鈦 (3229)、鈊象(3293)、飛捷 (6206)、廣積 (8050)、伍豐 (8076)
安全監控受惠股?
蘋果穿戴式設備股?
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