本文作者：顧老師
全球政府大力救市，經濟衰退、股市卻一片繁榮
如果大家還記憶猶新，3月全球股市因新冠肺炎疫情大跌，跌到天崩地裂。先說台股大盤就好，從12197點跌到8523點、台灣之光台積電從345跌到235，大盤跟台積電還是最穩的。大家可以去檢視自己持股，或是隨便打開一檔個股K線圖也可以。3月的低點離現在有多遠。很多人都說2008年金融風暴，是百年難得一見買點。而今年3月低點則是2008年連續12年牛市以來難得一見買點。但其實疫情雖然降溫，對經濟衝擊還是很嚴重，光是一個iPhone 5G版可能破天荒延後推出。就知道疫情對經濟衝擊有多嚴重。但後來的4月、5月又大漲，又是為何？那就是全球政府對股市強大的救市。
資金氾濫、輪動快速，連疫情收災戶觀光股都大漲，只剩電機股蓄勢待發
漢唐電機股改掛電子股，股價仍聞風不動，直到新經營團隊入主，連漲4年股價翻7倍
漢唐最早是上櫃股，1998年股票上櫃。當時股票代號4509。為何會對漢唐股票代號印象那麼深。因為那是我退伍後，人生中第一次抽到的新股。承銷價48，想說抽到賺新股蜜月期。結果完全沒有。放了2年到2000年，股價最高只到60就上不去。當時董事長也一直為股價抱屈。因為EPS都有4元、5元，本益比只有12倍。當時是電子股狂潮時代。電子股平均本益比都在40倍以上。聯電(2303)、台積電(2330)算是比較客氣的。聯電EPS 4元，最高漲到120、台積電EPS 6元，股價漲到216。台積電一直都比聯電享有較高本益比。印象中仁寶(2324)EPS 5，股價漲到176、鴻海(2317)EPS 8，股價漲到300、華碩(2357)當年是唯一能賺一個股本的公司，EPS 16，股價890，一上市就是股王。眼見電子股享有較高本益比。漢唐老董想到一個錦囊妙計，申請改掛電子股。因為漢唐雖是做機電系統的，但主要業務是幫台灣的晶圓廠、面板廠，蓋無塵室機電系統工程。營收獲利來源都是來自電子業，改掛電子好像也說得通。但當時的交易所可不是這麼想，一直給漢唐碰軟釘子一直拖延。當時股民眼中的漢唐就是機電股，甚至被視為營造股。直到2002年才獲準改掛成功。並直接打包上櫃轉上市。當時改掛產業類別必須變更股票代號方便投資人識別，所以股票代號就是現在的2404。而同時期電機改掛電子股的另一檔是大同。大同最為可惜，放棄電機股天字第一號1501，改掛後變成2371。
樂士轉型太陽能谷底翻身，擁兩大富客戶台電、台塑撐腰
開始導向正題，樂士(1529)。樂士與漢唐一樣都屬電機系統工程。不一樣的是漢唐最大客戶是台積電，負責台積電無塵室機電系統。而樂士的最大客戶是台電，幫台電從事重電輸配電系統。台灣不能沒有台積電，因為手中的iPhone晶片是由台積電生產，但台灣人更不能沒有台電，沒有用電，連生活都過不下去。台積電是民營最大企業，股本高達2593億。而台灣最大企業則是台電。台電隸屬經濟部管轄，股本高達3300億。台積電資本累積，是靠過去配股跟購併德碁、世大而來。而台電的資本累積，任何每一元都是民脂民膏。
而讓我對樂士產生關注的是，樂士曾經在2018年辦了台股有史以來最大幅度的減資89%。減資規模從59.9億減到6.59億。每千股減成110股，大幅度瘦身。也就是說不要看樂士今天漲停16.05，換算減資股數，樂士現在股價其實只有1.7不到，比任何一檔股票都便宜。或許2018年前買樂士的投資人含經營者大股東都是很辛苦的。但現在買進的投資人都是搶便宜的，比大股東、經營團隊持股成本都低。另外樂士減資後為了改善財務結構，2019年辦了一次現金增資，當時很多小股民放棄認購，大股東經營團隊自己真強實彈拿出3.3億現金，目前樂士股本9.6億，仍是小而美。
主力/散戶進出狀況嗎？
樂士選股亮點有三：超低股價、大幅轉機和籌碼面暗潮洶湧的經營權之爭
樂士透過大幅改造，去年2019年不僅開始轉虧為盈，今年也首度配發0.5元現金股利，殖利率約3.12%，勝過定存3倍。追蹤樂士營收，今年以來也持續大幅成長、徹底翻身，完全不受新冠肺炎衝擊。但定存股向來不是我的重點，我選股的依據是極低極低的股價位階跟大幅轉機，就是未來股價上漲的資本利得。樂士極低的股價位階與轉機就是一個選股亮點。
但樂士吸引我的最大亮點，除了基本面轉好的大幅轉機，其實是他的籌碼面。我向來不關注籌碼面，而在於轉機與股價位階。不然我過去也不會相中籌碼面爛到爆的2016年2.11旺宏(2337)跟去年8月5.76群創(3481)。當時經營團隊旺宏吳敏求持股旺宏只有3%、鴻海郭董持有群創2%。但這次樂士深深吸引到我的是現代投資顯學：籌碼面 仔細去看樂士的籌碼面，由於政黨不斷輪替，電力政策反覆，樂士過去10年非常辛苦。經營團隊大股東一直很努力維持樂士經營，不斷辛苦掏錢增資，維持公司運作。這部分很像南亞科(2408)，減資80%後股價大漲百倍範例，DRAM股的神反轉這又是另一段故事了，容有機會再跟大家報告。樂士經營團隊由於過去不斷高價私募，永續經營，不會想賣出持股，讓過去減資再增資心血白費。所以原經營團隊持股25%沒有放在集保，不會任意賣出，形同鎖碼。大家可以去集保公司網站查看。另外更重要的是不只散戶會價格發現、發現樂士股價超低CP值，去年樂士增資後，某特定市場派不斷透過市場買進樂士，買進均價在19。一樣查看樂士最新年報，外圍大股東合計持股也已經超過25%，逼宮意味濃厚。要不是新冠爆發導致後來的西線無戰事，經營權之爭好戲才正要上演。樂士現在股本也才9.6億，換算股票張數才9.6萬張。其中超過半數5萬張，鎖碼在經營團隊跟特定市場派大股東手中，真正流通在外的不會超過4萬張。平均每10個散戶就算只買1張好了，不用一般億元中實戶，一般萬元散戶就可以買爆他。籌碼之好，成交量只要400張就能鎖漲停。
台灣缺電、尤其綠電，全台最大發電廠在屏東，南電北送就靠超高壓輸配電系統
夏天到了，台灣疫情防治很好，一般人也越來越不想戴口罩。仔細觀察台北市民，只要一出捷運閘門就拿下口罩，更遑論其他更安全的地區，健保藥局的口罩限額也常賣不完。但事實上新冠肺炎對全台經濟衝擊真的很大。但又事實上，這個夏天真的很熱，不開冷氣無法工作睡覺。簡單說不管疫情衝擊如何，台灣電力就是很缺，尤其缺的就是綠電。京都協議、巴黎協定、2025非核家園。政府目標是2025年太陽能發電容量達20GW，過去4年來執行目標只有十分之一，未來4年會加速建設不能懈怠。看台電官網不停的招標公告，就能一葉知秋。年初的行政院施政報告，農委會跟經濟部也明確指出，屏東將成立最大的太陽能發電廠，屏東本身並不缺電，但南科缺電。就是要南電北送，直接說就是台積電的南科園區，最新5奈米製程，依蘋果要求必須使用綠電。台積電出走美國最大原因除川普施壓，更重要的就是綠電不足。屏東跟台南雖然都在南台灣，但其實屏東距離台南很遠，南電北送靠的就是機電工程的超高壓輸配電系統，台灣機電業能有幾家有重電高速輸配電技術，不言可喻。
未來4年政府重點發展太陽能，新能源股皆可樂觀看好
樂士在太陽能電廠擁有一條龍建廠、開發、營運，類似101大樓BOT營運優勢，而樂士主攻是毛利高的超高壓輸電系統。大家回去Youtube調帶看520就職演說，有很大一段在講太陽能發電，是未來4年政府重點政策。過去4年重風電忽略太陽能，導致太能楊目標只做到1/10、未來4年要加速度達成剩下90%目標，很拚但太陽能發電商機也很大。今年起太陽能股取代風電股成為股市主流，投資人可以樂觀正面看好太陽能市場發展，以及相關公司未來營運。 漢唐是機電系統工程，主要服務電子產業，所以改掛電子股。而樂士也是機電系統出身，主要服務台電跟太陽能新能源，也可把樂士歸為新能源股。全球股市此波大漲，很多新能源基金如貝萊德新能源基金A2漲最兇。 📣 豹力投資小隊，給你最豐富的台股選股資訊
疫情帶來經濟衝擊就像東漢末年，群雄並起充滿機會，樂士奮起直追、漲勢才正要開始
天蔥(2740)因為經營權之爭，全台只有北中南3家分店，雙北的首都台北市0沒有任何分店，新北有一家在蘆洲徐匯廣場、一家在中台灣，台中大魯閣廣場、一家在南台灣，台南的南紡購物中心。天蔥全額交割股，股價都可以從8.85大漲到30.1。一樣有可能發生經營權之爭但淨值高又可融資又能穩定配息的樂士，更是無可限量。
2020年很像公元189年，東漢末年、群雄並起、處於亂世但又充滿機會一年。疫情對經濟衝擊嚴重，導致3月份出現3次跌停熔斷。但全球央行與政府又大量印鈔，資金氾濫，上演報復性大反彈。資金到處流動，不斷往低基期、又有題材的個股流竄。全台股都漲過一輪了，只剩15電機股相對安全。也無怪乎6/5盤中樂士率先亮燈漲停。機電族群亞力(1514)、利奇(1517)、日馳(1526)、寶一(8222)、駐龍(4572)紛紛跟進亮燈。
要提醒大家的是，2018年樂士(1529)辦了台股史上最大幅度的89%減資。現在一股16.05，等於當時不到1.7元。如此超低股價位階。轉向新能源、高壓輸配電系統又有台電、台塑兩個富客戶、籌碼乾淨、又有可能發生經營權之爭。超低基期，值得期待^^
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