本文作者：夏馨 Summer
基本面追蹤：
目前記憶體產業供給依舊吃緊有限、終端需求持續穩健增加當中，加上庫存數量依舊偏低，DRAM產業從去年的年中就是短缺的狀況，DRAM現貨價格持續拉動著DRAM合約價格呈現上漲，此趨勢甚至有機會延伸至2022年第一季之後之遠，訂單售價交涉方面DRAM供應廠商持續保有議價之優勢，大多業者表示目前沒有跡象顯示今年有辦法解決DRAM缺貨問題，因此也預期DRAM報價高價情況將會持續，最快今年第四季整體DRAM供需結構短缺狀況才有機會緩和，循環將相較於前一次循環更加長與持久，下半年產業狀況將是供給缺少情況延續，第三季至第四季將是供需最為失衡的一段時期。公司近年來更著重於高速運算市場，不斷擴大高階、利基型應用產品的布局，例如5G帶動AI、HPC、IoT等各項應用的需求，未來科技中的自駕車車載、醫療等高效能記憶體爆量成長當中。十銓持續強化高階電競、創作者市場布局有成，中大型工控/SI客戶亦陸續轉單之後對於DRAM及NAND Flash下半年營運加溫可期。回顧公司先前公布五月營收6.25億元，+10.66%YOY、累積+18.72%YOY，高於三個月平均營收的6.15億元、低於12個月平均營收的6.66億元，同時三個月平均營收表現低於12個月平均營收表現，顯示公司五月營收狀況略為呈現趨緩走勢。目前最新款的PC多使用主流產品DDR4、舊型DDR3則多使用在科技型家電與車用導航系統等產品，業者多表示PC、NB 成長幅度全年將有雙位數之幅度，同時手機市場需求數量，陸續回升至疫情前水準，加上伺服器大廠庫存陸續去化完畢以及重啟拉貨動能，其中下半年英特爾新 CPU 將帶動一波換機需求。目前全球屬於後疫情時代，然而對於邊緣運算以及高速儲存、遠距辦公、伺服器後雲端資料中心等需求依舊強勁，消費性記憶體價格跟著向上，有利十全記憶體客戶訂單需求維持熱絡不墜。
技術面追蹤：
本週股價沿著五日~十日均線緩步墊高，完美符合前週樂觀預期之看法，目前股價下方初步防守均線退守至月均線，且股價位於BBand軌道線上緣(依舊屬於技術面上強勢、優於指數表現之個股)，未跌破上述價位之前可持續進行偏多操作。
籌碼面追蹤：
專業法人投資機構買賣超動向部分：觀察近三週期間，外資操作為前前週累積累積買超360張、前週累積賣超1169張與上週累積買超1110張，投信操作為前前週累積賣超117張、前週累積買賣超0張與上週累積買賣超0張，法人動向部分可見外資上週賣超之後轉為買超、投信部分則是前週出現逢高賣出的調節操作、上週則是並無進出之買賣動作。
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基本面追蹤：
中鋼6/17公告5月自結的稅前盈餘為 76.27 億元(月增24%)，且續創單月新高，每股稅前EPS約為0.48元，同時累計前5月稅前盈餘為268.95億元，每股稅前EPS約為1.7元，更較去年同期由虧轉盈。回顧五月營收397.18億元，+70.78%YOY、累積+37.78%YOY，高於三個月平均營收的378.39億元、12個月平均營收的288.46億元，同時三個月平均營收表現高於12個月平均營收表現，顯示公司五月營收狀況仍然處於強勁成長階段。五月盤價調漲了8%，且漲幅遠大於原料等生產成本的增幅，使得成品利差相對擴大，儘管七月內銷盤價開出平盤，但是外銷報價仍然呈現上漲，加上中國寶鋼也是開出平盤情況，惟反觀日本制鐵則是上調了熱軋外銷報價(最高漲幅100美元/噸)，同時越南等東協地區、孟加拉、巴基斯坦、歐洲和美國外銷部分，整體上漲金額比市場先前預期還要大，主因還是在於反應鐵礦及焦煤成本上揚與七月訂單滿檔。由於中國持續加大碳中和政策，為達成「碳達峰」、「碳中和」與環保限產目標，故將陸續限縮鋼鐵碳排放量，同時也取消了146項鋼品出口退稅、生鐵等產品進口關稅降至0%以及執行「新版鋼鐵行業產能置換實施辦法」，藉以淘汰高耗能設備來化解過剩產能，加重全球鋼鐵供需失衡吃緊情況。綜上所言，中國鋼鐵產能調控供給等推升鋼價因素，下半年的鋼鐵市場前景樂觀且正向，鋼鐵產業中下游需求與營運趨勢持續向上揚升，不少鋼廠訂單能見度已看到第三季底，目前國內報價每噸1100美元/噸、歐洲1250美元/噸與美國的1700美元/噸，鋼鐵產品報價遠遠落後國際行情一段距離且還有補漲空間(尚有100美元/噸的價差空間)，下半年中鋼獲利表現穩健上揚的趨勢是否延續，取決於反映國際行情補漲，如此將有助維持毛利率及營益率表現持續呈現優異的情況。
技術面追蹤：
連續兩週股價跌破十日均線、月均線，目前股價下方防守均線退守至季均線，且股價位於BBand軌道線下緣(屬於技術面上弱勢、落後於指數表現之個股)，故在未站穩五日均線之前，僅可持續進行少量佈局即可。
籌碼面追蹤：
專業法人投資機構買賣超動向部分：觀察近三週期間，外資操作為前前週累積賣超65858張、前週累積賣超14747張與上週累積賣超29661張，投信操作為前前週累積超783張、前週累積賣超45582張與上週累積賣超32673張，法人動向部分可見外資調節賣超的幅度依舊不小、投信則是連續賣超數週之後一度轉為小幅買超但上週起連續兩週呈現大幅賣超、整體法人籌碼面目前的賣壓並未見到任何減輕之跡象，使得股價後續之上漲動能造成不小的阻力。
基本面追蹤：
聚陽5月獲利下滑至1.29億元(比4月衰退48.6%)，且創下近一年新低，不過仍比去年同期成長了有17.7%之多，衰退主因為經濟規模相對縮減，5月營收、獲利下滑主要是受到船運影響，所以有很大一部分出貨會遞延到6月認列，以整個第2季來看，公司成長趨勢明確不變。公司目前主要海外生產基地是在越南和印尼，同時台灣並非主要的生產據點，台灣疫情對於公司出貨完全不造成任何影響。本季柬埔寨廠產線已經陸續復工，陸續透過安排加班方式，快速填補先前受損之訂單營收產能部分。由於六月船期遞延因素將會消失，在可補足五月之營收部分之後，單月營收大增七成以上的年成長幅度，本季營運將是公司展望最旺的一季度。聚陽公布五月營收156.04億元，+8.47%YOY、累積+23.22%YOY，低於三個月平均營收的217.82億元、低於12個月平均營收的224.53億元，同時三個月平均營收表現低於12個月平均營收表現，顯示公司五月營收狀況呈現相對趨緩走勢。經歷四月為傳統淡、旺季節交替的因素之後，先前三~四月柬埔寨廠停工三週也拖累了生產排程計畫，加上全球貨櫃塞港塞櫃等船期遞延因素，導致營收表現遞延至六月出貨，而非訂單或需求消失，近期基本面訊息可見五月將為全年營運谷底的情況。去年開始新冠肺炎疫情從衝擊全球紡織供應鏈，導致中、小型供應商關廠陸續倒閉與重整，客戶訂單也集中到主要供應商，使得國際品牌商不斷加速既有供應鏈廠商的整合，三大重要客戶如Target、GAP與Fast Retailing 等訂單呈現有增無減，聚陽擴產加快產能作為因應，導致紡織供應鏈大者恆大，聚陽將是當中最大受惠廠商之一。
技術面追蹤：
股價依舊在月均線之下，股價位於BBand軌道線下緣(屬於技術面上弱勢、落後於指數表現之個股)，故在未站穩五日均線之前，個股仍未可稱為止跌，必須至少站上十日均線才能緩步進行加碼，站上月線回測不破才是重回強勢個股行列。
籌碼面追蹤：
專業法人投資機構買賣超動向部分：觀察近三週期間，外資操作為前前週累積買超600張、前週累積買超644張與上週累積賣超58張，投信操作為前前週累積賣超1101張、前週累積賣超545張與上週累積賣超1002張，法人動向部分可知外資連續兩週買超之後上週小幅賣超調節、投信連續數三週持續調節賣出中、整體法人籌碼面持續呈現土洋對作的情況。
基本面追蹤：
隨著雲端網路、資料中心伺服器需求穩健提升之後，帶動高階伺服器出貨數量持續看漲當中，在強勁需求推升之下，相關PCB供應鏈如2368金像電近期營收明顯快速成長當中，金像電公布五月營收22.22億元，+3.61%YOY、累積+7.37%YOY，高於三個月平均營收的21.72億元、12個月平均營收的20.0.7億元，同時三個月平均營收表現高於12個月平均營收表現，顯示公司五月營收狀況仍然處於強勁成長階段。市場預期，伺服器產業動能在INTEL新平台推出之後逐月增量可期，也看好在第三季大幅放量的機率最高，同步對於PCB業者上下游如銅箔、銅箔基板、伺服器用板等供應商業績成長加溫。先前電訪公司即表示整體第二季營收將會優於第一季的表現水準，同時營運生產線、出貨物流系統也完全不受目前國內新冠疫情所拖累，公司全年在高階產品的出貨趨勢將是穩定向上成長，先前第一季EPS獲利表現已經優於預期，展望第二季、第三季也將維持逐季都能成長的穩健趨勢，包括伺服器、網通與NB訂單需求都優於預期，更重要的是高階品出貨占比持續增加，有助於抵抗台幣升值與成本上漲的壓力。上游原物料成本上漲之後，市場普遍預期財報毛利率、營利率表現仍將優於目前市場預期水準，顯示產品組合的調整效益得宜，諸如英特爾伺服器Whitley、網通400G與IC晶圓測試等高階領域，軍階有助於產品比重與出貨組合優化，公司去年開始管理上也不斷透過良率提升、降低報廢率來提升獲利數值等動能，是以持續看好金像電營運持續將產品訂單導往高階產品移動的產品組合調整成功。綜上所述，新平台規格升級將帶動PCB層數增加、材料強調高頻高速以及低損耗，整體技術難度也進一步拉抬、產品單價提升，公司受惠高階產品出貨持續成長，整體營收、獲利再攀升趨勢值得期待。
技術面追蹤：
本週股價順勢沿著十日均線緩步墊高，目前股價下方初步防守均線可為上揚之月均線，且股價位於BBand軌道線上緣(屬於技術面上強勢、優於指數表現之個股)，故在未跌破上述價位之前，應仍可持續進行偏多操作。
籌碼面追蹤：
專業法人投資機構買賣超動向部分：觀察近三週期間，外資操作為前前週累積買超7523張、前週累積買超11378張與上週累積賣超483張，投信操作為前前週累積買超1156張、前週累積買超1976張與上週累積賣超534張，法人動向部分可知外資、投信同步連續兩週買超之後上週小幅賣超調節、目前整體法人籌碼面呈現土洋同步操作的情況。
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