本文作者:夏馨 Summer
【夏馨老師盤面回顧】
- 目前大盤指數相對位置(目前60MA> 20MA>10MA>大盤指數17260點>120MA>5MA> 240MA),回顧中國人行9/15召集主要國內銀行時已宣稱中國恆大之9/20貸款到期的利息將不會支付,縱然9/23到期之美元債券利息將會支付利息、但中國央行卻是以「雷曼時刻」(Lehman Moment)警示全球金融市場(中國恆大並未如美國投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)承銷以及投資多筆房貸擔保證券(MBS)或擔保債務憑證(CDO)等證券化商品),中國北京當局一方面冷卻房市、一方面推動恆大重組作業,試圖拆解房地產開發商之債務風險,整體風險目前看來可控,惟考量整體市場擔憂新興市場系統性風險疑慮稍高之後,故需高度警戒全球金融市場的骨牌效應等系統風險持續升高,建議投資人仍應慎防空頭來襲並於近期反彈之際均皆先行減碼因應為先也較屬於穩健型的作法。上市成交量為低於5日均量(價量結構為價漲量縮的訊號),0050元大台灣50ETF+1.20%(成分股漲幅排行前三名為2603長榮、2609陽明、2409友達)、0056元大高股息ETF+0.67%(成分股漲幅排行前三名為2603長榮、2409友達、2357華碩);上櫃成交量為高於5日均量(價量結構為價漲量增的訊號),006201元大富櫃50ETF+0.69%(成分股漲幅排行前三名為6411晶焱、3680家登、5457宣德)。
- 大盤指數技術指標中:日KD仍為金叉向上(K值33→42,D值42→42)、MACD柱狀體正值轉為增加(OSC值-31→-25)、DMI空方控盤(+DI值19<-DI值31)。上市公司上漲家數757家、下跌家數250家;上櫃公司上漲家數569家、下跌家數314家,漲跌總數比較均皆呈現漲多跌少,整體盤勢仍是先以反彈視之且上方仍有季均線下彎區間故未站穩其上之前將以震盪機率較高、擇優選股來回操作為宜。
- 目前外資的期貨未平倉餘額為-1.74萬口(前日-1.64萬口),期貨未平倉餘額呈現空單忽多忽空之飄忽不定趨勢,下一次台指期結算將在10/20,仍舊務必緊盯外資先前手握之空單部位,可能不斷在盤中反覆地利用賣出手中權值股現貨,來進行向下套利的操作,此舉也將導致上檔動能之不確定因子相對地持續增加,甚至不排除外資可能在盤中再一次針對權值股進行漲多賣出調節動作,來伺機進行波段獲利的伺機入袋。綜上所述,如以期貨之「價格發現」、「避險」與「投機」的三大功能來說,外資目前應為「避險」與「投機」的空單操作需求。與此同時,選擇權的賣權、買權最大未平倉區間為16,700~17,500點,目前賣權支撐上移至16,700點、買權壓力上移至17,500點(可視為今日之大盤加權指數最大機率的上、下檔區間)。
【夏馨老師分析】
- 大盤指數位於月均線之下、建議持股比重為三成→目前大盤指數持續位於月均線之下方且多日未能站回其上、故務必將資金縮小至三成以下或更低水位。目前下方最大的絕對風險可設為大盤指數的前低點(8/20盤中低點16248點位)、持續警戒慎防一旦跌破上述點位之後,甚至不排除會有向下修正至年均線的極大虧損之風險可能。投資人仍須緊盯看管好手中投資部位、同時做好資金水位控管的曝險疑慮。現行建議採取之應對策略有四:(1)面對中、小型蘋概電子股的方式可採用「反市場心理」之「買黑、賣紅」策略(舉例來說可先在盤下先行買進、後在盤上進行賣出的短線價差方式,多次少量地來回參與短線價差的波動度之利潤點位)。(2)長線波段交易者可利用「金字塔型分批買進策略」-「大盤指數或個股股價向下時,則相對買進越多部位」的價值型進場布局模式。(3)短線價差交易者可利用「類波段操作價差戰法」-「看對就抱、看錯就砍」的快市進出場之叢林法則。 (4) 「基本面選股之後、技術面停利停損操作」或者「波段股票短線作、短線股票來回作」,例如獲利可設定固定比率如一成、兩成或更多成數,不過基本面再好但跌破五日均線、十日均線或月均線就先行退出再擇時重新布局、以收小賠大賺與持盈保泰的絕對效益。
- 電子次族群部分(建議持股比重45%):看好晶圓代工個股、蘋概硬體供應鍊個股。首選晶圓代工三雄2330台積電、2303聯電與5347世界先進等個股,美國蘋果 (APPLE)於9/15凌晨將舉辦今年的秋季發表會且於9/24在全球正式亮相iPhone 13 系列智能手機與多款iPad和Apple Watch等新型3C產品,無需過度擔憂蘋果概念股最近股價疲弱之趨勢與推測可能之基本面原因有二:一為供應鏈似有不足的出貨遞延風險、二為中國紅色供應鍊的訂單分食疑慮。持續看好台積電5nm技術將統包A15 Bionic 晶片且成為硬體供應鍊廠商中最大的贏家,加上國內多家上市櫃廠商長年均為蘋果所倚賴之重要零組件硬體供應廠商,目前在手訂單應該仍會高於中國的相關蘋概股廠商,因此現在即為勇敢布局進場蘋果概念股的絕佳時機看法不變,假設未來9/24開賣之後一至三個月內整體銷售情況良好、則可隨著陸續公布之營收基本面情況來進行之順勢加碼動作。
- 金融次族群部分(建議持股比重35%):看好具壽險之金控股、商業銀行個股,金融權值個股中具備壽險子公司的2881富邦金與2882國泰金將為投資組合首選。中央銀行9/23舉行第3季理監事會議,隔拆利率維持「連六凍」在1.125%歷史低位,惟央行上修今年經濟成長率至5.75%、明年為3.45%,國內貨幣政策基調維持「適度寬鬆」,整體市場游資仍然不虞匱乏。先前,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)已於9/21~9/22舉辦利率決策會議中表示,目前FOMC已經上修了美國核心通膨數據之預期,同時從會後聲明之措辭中進一步研判,FOMC至快可能將於2022 年下半年進行升息,因此全球緊縮資金仍將會是中、長期貨幣政策的主軸方向,研判未來國際資金市場早晚要面對重啟升息的腳步與情況,美國隨時都有可能喊停寬鬆資金之派對、縱然近期反彈仍可先行減碼為先。不過,緊縮貨幣的趨勢預期將對於權值個股中的金融個股相對受惠,故可望成為大盤指數波段護盤或者再次攻高時的重點指標權值個股。對於中國恆大事件的看法有三:一為中國恆大所發行之債券本就非投資等級債券,故無法比擬雷曼兄弟來包裝成多種金融商品進行全球銷售,因此相對膨脹的槓桿倍數也不能如同等級來作比擬。二為目前除了代表波動度的VIX指數上揚之外,代表著短期資金緊俏程度的泰德利差(TED Spread)與避險需求的貴金屬如黃金或白銀的報價並未有所波動,顯示全球的系統性風險擔憂目前尚稱理性。三為近年來中國在MSCI新興市場中的股票指數與債券份額等權重持續提高,中國恆大違約事件即使不發展成倒閉情控,但仍然可能造成國際型被動式資金進行減碼的蝴蝶效應(The Butterfly Effect),投資人仍須謹慎因應是否持有相關恆大債券之高收益債券型基金。
- 傳產次族群部分(建議持股比重20%):看好電動車族群個股、貨櫃族群與塑膠化學類股個股。近期鴻海(2317)與裕隆(2201)相關集團個股將惟投資組合首選。鴻海、裕隆兩大集團合資設立的鴻華先進規畫10/18展示推出MIH平台首款電動車,相關零組件硬體或軟體開發以及MIH 開放平臺廠商均可逢低布局。除此之外,基本面財報表現仍然較好的貨櫃散裝族群公司,雖然近期面臨全球第三大貨櫃航運公司達飛海運 (CMA CGM) 和全球第五大航商赫伯羅德 (Hapag-Lloyd) 不約而同地宣布凍漲運費,觀察目前全球貨櫃運價依舊呈現上揚的高姿態,顯示出貨櫃產業仍舊是處於供不應求的賣方市場、整體獲利基本面應可望高檔不墜,凍漲運費應該視為鎖利的正面訊息才對,未來股價仍將反映基本面良好的明確事實,因此仍可針對多檔貨櫃個股進行技術面或籌碼面的來回操作,穩健操作者則可靜待佔上月均線或者季均線之後再行進場佈局。回顧過去傳統第四季均為原油需求旺季且國際油價易漲難跌,故可擇優塑化族群類股如PE、PVC或CPL廠商進行酌量的價差佈局,因此大部位投資人則較為適合選擇台塑四寶等權值個股去進行波段操作。
- 觀察美國Nike公司受到越南工廠自7月下旬至今陸續停產且影響多數產品的全球鋪貨時程,故於9/24法說會中預估全年營收成長由先前預估「偏低的雙位數成長」下修至「中間個位數(如5%)」、且本季營收成長將為「持平或偏低個位數下滑」,不過越南自本周起批准包含9910豐泰( Nike鞋類代工主要合作夥伴)等多家生產廠房開始恢復生產營運,故豐泰產能利用率開始提升之後將有助於Nike營運走出近期谷底與長期市佔率之擴張,豐泰擁有優於同業之研發能力將可望成為主要受惠者,故可留意台灣五十成分股當中9910豐泰在股價回檔與量縮時的投資契機。
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