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本文作者：豹投資
台積電於美國時間24日舉辦2024北美技術論壇，在論壇中揭示其最新的製程技術、先進封裝技術、以及三維積體電路（3D IC）技術，其中更是宣布預計於2025年完成支援小型插拔式連接器的COUPE驗證，接著於2026年整合CoWoS封裝成為共同封裝光學元件（Co-Packaged Optics, CPO），將光連結直接導入封裝中。也帶動投資者對於CPO的關注。
在題材關注的CPO相關類股中，哪些類股有望受惠？且看以下CPO產業分析
CPO是甚麼？有甚麼優缺點？
CPO（Co-Packaged Optics）是一種共同封裝光學元件技術，利用矽光子技術將光通訊元件與交換器晶片整合在一起，共同封裝在光引擎模組中，並安裝在同一個插槽上（Socket）。這種技術的主要目的是減少資料傳輸路徑，從而在高速傳輸的情況下降低功耗和訊號延遲。隨著生成式人工智慧（AI）的興起，資料中心內部需要進行大量運算，而各種 AI 應用也要求極高的運算速度。傳統的可插拔式光收發模組已經無法滿足需求，因為高速運算和傳輸時產生的能源耗損和訊號損失不斷增加。 CPO 技術的出現填補了這一缺口，為資料中心提供了更高效率的光通訊解決方案。
CPO技術相較傳統技術的優點包括
1.CPO 技術降低了資料傳輸時的能量損耗和用電量，從而提高了能源利用效率。
2.在保持高傳輸速度的同時，CPO 技術降低了功耗，減少了訊號的損失和延遲。
3.CPO 技術提高了資料傳輸的密度，節省了資料中心內部的空間。
4.透過支援高速資料傳輸，CPO 技術滿足了數位化時代的持續演進需求。
5.CPO 技術降低了成本，節省了資料傳輸的單位流量成本。
CPO的技術雖然有望在2025開始顯著成長，但目前仍有以下的發展困境需要克服
1.技術成熟度不足：CPO技術目前仍處於起步階段，缺乏足夠的技術成熟度和實績
2.供應鏈問題：CPO技術的供應鏈尚未完全建立，且技術掌握者相對較少
3.解決問題的挑戰：CPO技術需要解決一系列問題，包括誤碼率高導致傳輸距離縮短的問題
4.元件損壞更換難度高：CPO 將光通訊元件與交換器晶片整合，當元件面臨故障或損壞時，由於元件尺寸小、精密度高的特性，將會使元件更換難度大幅提高
5.生產成本相對較高：對比於傳統的光學元件，CPO 的價格仍然相對較高，根據電子工程專輯（Electronics Engineering Times）的數據，2024年傳統的 400G-DR4 光學元件每 Gb 成本約為 0.6 美元，CPO 價格仍須降低才能與之競爭，不過 CPO 不需要使用昂貴的 PCB 材料與硬體外殼，是能在此方面節省大量成本的。
CPO相關類股市場現況與未來展望
近年來，全球數位需求急速增長，涵蓋了電商、車聯網、5G、AR/VR 等各個領域，對於大量數據處理的要求更高。特別是在最近最熱門的 AI 領域，對於快速處理大量數據有著更迫切的需求。AI 應用需要更快的運算速度和傳輸速度，而已經通過 2.5D/3D、CoWoS 等先進封裝技術提升了運算速度，而更快的傳輸速度則期待通過 CPO 技術來實現。
目前，主流的通訊基礎設施已經開始使用支援 400G、800G 的可插拔式光學元件。預計當進入 1.6 Tb/s、3.2 Tb/s 或更高的傳輸速度時，將面臨著散熱需求和功耗方面的挑戰。屆時，CPO 技術將通過結合矽光子技術，實現低功耗、高傳輸速度和更遠傳輸距離的優勢，以滿足 AI 等相關應用對於高速運算的需求。
根據研究機構 Yole 的預測，CPO 目前仍處於前期階段，預計在 2028 年才能達成全面量產。根據其數據，2022 年全球 CPO 產值約為 0.38 億美元，預估到 2033 年全球 CPO 產值將上升至 26 億美元，年複合成長率達到 46%。其他研究機構也大致認為，在未來 5 到 10 年內，CPO 產業的產值將以 20% 到 50% 的年複合成長率增長。可以看出，在 AI 高速運算需求的推動下，CPO 未來將有著相當高的成長空間。
而在這樣潛力十足的市場，台灣相關供應商必定不會缺席，像是華星光在 CPO 領域扮演著重要的供應鏈角色，對整個 CPO 產業具有指標性作用。去年，受惠於 400G 光收發模組的大量出貨，華星光的全年營收達到了 29.5 億元，年增長率高達 124.5%。今年，隨著 400G 光收發模組的持續放量，華星光的營收表現仍將保持穩健。此外，Marvell 在去年十二月展示了 800G 晶片，預計在今年第四季開始進行 800G 光收發模組的量產，這將進一步推動華星光的營收增長。
上詮投入 CPO 業務的步伐最為迅速，其相關光學連接器元件的新品開發已經取得了初步成果。他們推出了符合半導體封裝環境需求的光纖陣列連接器產品，這些產品可應用於高效能運算（HPC）、人工智慧（AI）、機器學習和感測等領域。此外，上詮也與台積電、輝達（NVIDIA）等公司共同開發相關技術，以加速 CPO 技術的發展與應用。
波若威在 CPO 相關技術方面已經耕耘超過三年，最近取得了初步的成果。隨著傳輸容量不斷向 1.6T、甚至 3.2T 發展，波若威在良率和性價比方面具有相當的競爭力，有信心在 CPO 領域取得更大的進展
總體而言，雖然CPO技術相關產品，目前對於相關概念股的營收貢獻並不顯著，但CPO的未來成長潛力仍是非常可觀，投資者不妨觀察看看相關標的未來發展！
台灣上市公司： 全新 2455、台積電 2330、眾達-KY 4977、光聖 6442、訊芯-KY 6451、智邦 2345、明泰 3380、聯鈞 3450、日月光投控 3711、矽格 6257、台星科 3265、旺矽 6223、穎崴 6515
台灣上櫃公司：聯亞 3081、波若威 3163、華星光 4979、光環 3234、上詮 3363、前鼎 4908
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