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疫情沒有好轉，貨櫃航運股持續強強滾，2607榮運資產題材發酵

文章 作者: 豹投資 日期: 2021-03-30
本文作者：顧老師

參考資料：〈長榮集團法說〉榮運資產題材將發酵 大園物流園區後年Q3完工 已開始招商

2020/3/9美股出現史上第一次熔斷，股神巴菲特隔天接受專訪時表示這是他活了89年第一次看到美股熔斷。但再之後3/12、3/16美股短短一周內出現第2次、第3次熔斷機制，巴菲特再也不接受專訪了。大家應該都對3次熔斷記憶猶新，但其實美股史上還有第4次熔斷發生在3/19的S&P500標普指數，所以美股史上應該共有4次熔斷才對。

疫情沒有好轉，但全球股市漲翻天？

經歷恐懼的總和3月，巴菲特除了不再接受專訪。旗下波克夏幾乎把美國航空股全數出脫、並保留了大部分的現金部位。然後美國政府為了救疫情拚經濟，聯邦理事會FED率領全球央行毫無上限的QE大印鈔，也讓美股道瓊從當時低點19000點大漲到近期高點33259點。豬不肥肥到人身生。一年來疫情沒有好轉，但全球股市漲翻天。悲觀保守的巴菲特成為這次大多頭最失落一員，波克夏2020年淨利出現史上最大衰退47%。

海運事業死裡回生，長榮海運股價3個月漲5倍

巴菲特錯看了美國航空股走勢，而我卻錯看了台股航運股走勢。2603長榮給我的印象就是只跌不漲的股票。長榮股價最輝煌的時刻，就在初上市的1987年，當時台灣錢淹腳目，長榮初上市籌碼集中、那時還是台股小鮮肉，新股蜜月期一路飆到96，但一上市其實也就是最高價。再然後就是只跌不漲的悲情年代，長期在10元票面價載浮載沉。2020-1987，那可是33年時光。當時還是小學生的長榮小王子張國煒現在已是星宇航空董事長。不要怪我去年看錯長榮，就算讓張榮發死而復生從2016年穿越回現在，再打死他一次，他也不會相信長榮股價3個月能漲5倍。
其實長榮海運一直以來都很偉大，當年1980年台灣政府只拚經濟不拚政治，本土派的張榮發很有遠見投入海運事業。長榮股價雖不爭氣，但長榮可是台灣第一代的台灣之光。我記得當時歷史課本在談十大建設時，不管是講中船(現在台船2208)、還是高雄港、蘇澳港的照片都會帶到長榮Evergreen綠色LOGO貨船。現在的8-9年級生或許不知道。在1980那個年代，高雄港貨物吞吐量大，是全球最大貨櫃港。高雄港碼頭周邊夜間PUB比台北市酒家還風光。而全球第二、第三大港是東京港跟紐約港。長榮是當時全球最大貨櫃航商，排第二的是希臘船王歐納西斯。台灣國營的2609陽明是第三大。
可惜後來也不知怎麼的，海運事業突然大崩盤成為悲情慘業。全球貨運發達但獲利很難。張榮發在一次接受專訪時也說過如果人生能從來一次絕對不會選擇海運業。既然我不知過去33年海運業為何衰敗，當然也沒抓到2020海運價格突然暴漲，到現在也覺得這幾天營運上百年沒事的蘇伊士運河，竟然會出現大擱淺異相的莫名其妙。長榮從去年9月10元票面起漲到年底飆到46，真的讓我始料未及。當今8-9年級生炒家在PTT用詞很傳神，把長榮戲稱海賊王。33年不翻身，翻身吃一輩子。很多8-9年級生靠融資賺到人生第一桶金，已經開始在新北市林三淡買房，贏過他們父母老6年級生的無房寄生族。而直到現在3月底，海賊王長榮都還在跟台積電、聯電搶資金搶戲。PTT那邊喊50打死不退的很多。真的要對長榮跟8-9年級生按個讚。

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長榮貨運－榮運(2607)

當然趨炎附勢、歌功頌德、錦上添花、追高殺低、笑貧不笑娼不是我的本性。相反的，謙受益、滿招損、曲則全、枉則直、窪則盈、敝則新。尋找補漲股才是我的強項，進入今天的正題榮運(2607)。
長榮集團在航運界一直以來都是台灣甚至亞州跟全球NO1。早年長榮集團主要分遠洋海運長榮(2603)、近海立榮海運(2604)、長榮貨運(2607)。長榮主導遠洋海運、立榮主導近海貨運、長榮貨運則主導內陸運輸與倉儲。當時航運界甚至長榮集團內部都有個說法，一流人才往長榮、二流人才往立榮、三流人才在榮運。這是不是事實，不好評論。有遠見的張榮發不滿只有海運跟陸運，跨入空運市場。1990年中國改革開放，台灣李登輝政府取消三不政策、開放通郵通路通航。張榮發成立2621立榮航空，先用兩岸三地空運市場來練兵，10年後立2618長榮航空發展國際空運，長榮航初試啼聲，就把藏汙納垢的國營事業2610華航打的不要不要的。當時有好長一段時間的都市傳說，官股華航要賺錢，都要靠摔飛機獲得保險理賠。當然現在以貨運航空為重點的華航已經不是當時這樣了。
由於三流人才在榮運這個氛圍，榮運在長榮集團完全不受到重視。但因榮運主公路運倉儲這塊，在桃園擁有龐大倉儲土地的榮運就很不一樣了。榮運開始受到市場派覬覦。1990年當時台股主力阿丁發動奇襲，拿下榮運最大持股，嚇得當時80歲的張榮發睡不好。榮運雖不起眼，但傳統集團，交叉持股。拿下榮運等於拿下立榮、拿下立榮等於拿下長榮。有點像現在要拿下聯電(2303)就要先拿下矽統(2363)、要拿下矽統就要先拿下笙泉(3122)的概念。母以子貴觀念下，這也是笙泉最近一個月從10元票面價飆到被警示到今天還鎖漲停47.9的概念。
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長榮集團航運事業分為三大塊

當時老邁的張榮發開始與阿丁談判，硬骨頭的張榮發無法接受阿丁條件，不歡而散。之後阿丁醉翁之意不在酒又看上別的標的，善意給了張榮發下台階，讓張榮發高價買回自家持股。榮運重歸張家後，張榮發避免榮運土地資產過大被市場派爭奪，2002年馬上發起陸海空三合一，透過自家集團合併讓股本稀釋變大、讓市場派拿下機率降低。這個三合一就是由2607的陸運合併2604立榮海運、2621立榮航空。也就是現在的榮運。 自此長榮集團的航運事業分為三大塊，就是現在被稱海賊王長榮(2603)、空運的長榮航空(2618)、陸海空三合一的榮運(2607)。 一開始長榮分到最大的海運，但經營最為慘烈，海運市場規模雖大，但油價高漲長年都在損益兩平邊緣，海賊王長榮股價長期在10元上下。但還是勝過減資再減資最低跌到剩4元的陽明之上。而長榮航則在不成材的華航庇蔭下，在航空市場蠶食鯨吞、攻城掠地。長榮航起步雖晚，但營運、股價都遠勝官股華航。榮運則是三合一，腳踏實地，陸運+近海航運+兩岸三地空運。

「有櫃為王」榮運掌握倉儲，資產題材發酵

避免文長，我跳開海運跟空運。其實不管海運跟空運，當年的立榮海、立榮航都是領先者。陸運部分，榮運深耕30年。再過去台灣本島陸運市場只有B2B，企業對企業市場，B2B很辛苦。但現在早就因PCHOME跟蝦皮崛起而發展成B2C甚至C2C，榮運本島陸運本來就是領先者，台灣本土的7-11黑貓跟東元集團的宅配通甚至2608嘉里大榮，甚至對岸的順風快遞都難望其項背。這最重要的就是榮運掌握有倉儲這一塊。 有土斯有財，新冠疫情造成全球海運大漲也造成大搶櫃，形成「有櫃為王」局面，貨櫃等同現金。榮運是2020年以來少數有土地能進場訂造新櫃的業者，2月公布採購新櫃的數量為1.02萬個貨櫃。由於全球海運市場需求緊俏，榮運訂單未來一個月還要再增加5100個櫃位，業界看待榮運價值就是自有土地造櫃成本遠低於市場行情。台灣防疫全球NO1，也是全球疫情紅利大國。據市場估算，目前交櫃行情一直喊漲，如今航商、貨攬業者都積極跟榮運租櫃。而榮運之所以能有大片櫃位廠區土地都跟當年張榮發長榮集團的劃分，把長榮土地資產都畫歸給了榮運有關。 依據財訊2020-12月出版的資產股總攬。榮運在桃園航空、海運雙重黃金櫃位土地達57367坪、一櫃難求。新北汐止倉區31385坪、台中龍井、高雄小港也有5000坪。當年阿丁為了土地資產把榮運股價炒到最高點210，然後張榮發又被迫高價買回。如果苦了33年的海賊王都能從10元漲到47.9了，海賊王的大本營倉儲重地榮運又該漲到多少。 阿丁當時把榮運(2607)土地資產題材炒到210。而20年下來，榮運不僅有土地資產，還多了陸海空三合一，而我還沒算到榮運交叉持股持有海賊王股票從10元大漲到47.9的業外收益。小王子張國煒的星宇航空出師不利，一開業就很衰遇到新冠，星宇慘賠，但小王子現在還是笑得天天開心，幼子總最能得寵，就是因為持有大量海賊王股票。長榮股票大漲，躺者睡覺就能數錢。

低基期為選股依歸

我個人持保守立場，秉持謙受益、滿招損、曲則全、枉則直。以低基期為選股依歸。以2020年為劃分，我2020分享多的是高科技電子股，2021年開始會慢慢分享資產股。因為股價基期最重要。2021第一檔分享是新紡(1419)、第二檔是南港(2101)、今天的榮運(2607)是第三檔。其實我之前也曾分享過5元的大同(2371)跟14元的裕隆(2201)、25元的中華車(2204)、19元的三陽(2206)等資產股。GOOGLE都找的到。更別說25元的南電(8046)、4.85元的群創(3481)、5.86的友達(2409)、10元的聯電(2303)、30元的日月光(3711)、2.11的旺宏(2337)、還有最早我自己都有點懷疑的0.91元南亞科(2408)跟3.65元的中環(2323)。 我的分享都是我歷經過的故事，我也常常沒有抱到最後少賺很多。也常常一分享就被短線的投信對做。但以長線而言，只要你乖乖放者，都是10倍以上獲利、都沒有輸給從135漲到679元的台積電。我自己也常常看對買對卻賣錯。這次錯過了大漲5倍的海賊王長榮(2603)，我絕不會再錯過榮運(2607)。現代醫學進步，台灣平均男性壽命有到75歲。我現年48，人生只剩27個一年，我會買進、持有、等待一個一年。等待長榮(2603)海賊王的老巢榮運(2607)。

純心得分享，非買進賣出建議。

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為維護權利人之權益，權利人得通知排除侵害，以維護權益，例如：針對性不當言論之排除、智慧財產權與著作權之侵害排除等。相關權利人請配合提供以下資訊，以利本公司作業：

事由：不當內容或侵害事實及相關網址。

聲明提出之內容為真實，提出人的利害關係，例如：本身為權益人或有權承受排除侵害利益之權利人等。

聯絡方式：真實姓名或公司名稱(含聯絡人)、電話、地址、電子信箱等。

不得為商業利用：
您同意不對本網站任何部分或本網站之使用或存取，進行重製、拷貝、出售、交易、轉售或作任何商業目的之使用。

服務變更：
本公司保留於任何時點，不經通知隨時修改；或暫時；或永久停止繼續提供本服務（或其任一部分）的權利。您同意本公司對於您或是任何第三方對於任何修改、暫停或停止繼續提供本服務不負任何責任。

使用者對本公司之授權：
您同意在本網站內自行公開傳輸之資料、所分享之訊息與文章或提供之各種檔案，皆為合法、或具合法授權，且無涉個人隱私，並同意本網站蒐集、處理、保存、傳遞並合法授權使用該等資訊，或作成使用者統計資料、或進行網路行為之相關研究與調查、或為任何商業性及非商業性用途、或為任何之合法使用等行為，以繼續精進本公司資訊服務內容。

品質擔保及責任限制：
本公司不保證本網站運作時不會發生中斷、延遲或錯誤等情形，某些情形可能會影響使用者的通訊品質以及本網站之使用狀況，並可能導致通訊中斷或延遲。因此，使用者瞭解並同意於使用本網站時，應自行採取防護措施。

若使用者無法使用本網站，衍生任何直接或間接之損害時，本公司不負任何賠償責任。

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若發生特定情形，本公司有權不經催告逕行終止，或限制使用者使用本網站之權利，前揭特定情形，包括但不限於本公司營業政策之調整，停止本網站之提供、依法律/法令/法院/政府機關之命令，或本網站發生無法繼續或無法預期之技術或安全因素或問題等。於前揭情形，本公司對使用者或任何第三人均不負擔任何責任。

服務轉讓：
使用者不得轉讓本網站之任何權利或義務。

本公司可將本網站之權利或義務轉讓予第三人，或委由第三人處理，且無須事先通知使用者。

其他使用條款和條件：
本公司得隨時公布、張貼或傳送本網站之其他使用規範、條件或說明等，該等使用規範、條件或說明等亦視為本網站條款之一部分，使用者亦同意遵守之。

準據法及管轄法院：
本網站條款之解釋與適用，以及與本網站條款有關使用者與本公司間之爭議或糾紛，雙方同意本誠信原則解決之，如有訴訟之必要，應依照中華民國法律處理，並同意以台灣台北地方法院為第一審管轄法院，但若法律對於管轄法院另有強制規定者，仍應依其規定。

反映與聯絡：
如您對於本網站之政策有任何疑問，請以電子郵件向本公司反映，我們將盡速與您聯絡，謝謝。

歡迎光臨本網站，本網站係由逸志科技股份有限公司（下稱「本公司」）所提供。為確保使用者之隱私權，本網站特此向您說明隱私權政策（下稱「本政策」）。如您不同意本政策任一內容，請您立即停止使用網站。

本網站之隱私權政策如下，若您未滿二十歲，請您的法定代理人（或監護人）確實閱讀、瞭解並同意遵守本政策之所有內容，您方得使用或繼續使用本服務。

一、隱私權適用範圍：
了確保您之個人資料、隱私及權益之保護，當您於加入本網站、使用本網站服務，即表示您願意以本政策行使法律所賦予同意之權利。但您如不同意註冊並輸入您個人資料時，可能會無法使用本服務所提供之特定服務。本網站蒐集到的個人識別資料，包括但不限於：您的註冊資料、您的email、您的電腦IP位址、您所使用之網域、您的瀏覽器及操作系統、您登錄本網站之日期、您使用本網站的情形與週期，以及其它有關網路流量相關之資訊。然而，您自行在本網站公開傳輸之資料、照片、檔案、訊息或留言之資料視為公開資訊，本公司不負相關保密義務或其他任何責任。

二、個資告知事項：
(一) 非公務機關名稱：逸志科技有限公司(下稱本公司)

(二) 蒐集之目的（依據法務部公告之「個人資料保護法之特定目的及個人資料之類別」填載如下，代號及項目名稱嗣後如經法務部公告變更，亦隨同變更之）： 040 行銷（包含金控共同行銷業務）、063 非公務機關依法定義務所進行個人資料之蒐集處理及利用、069 契約、類似契約或其他法律關係事務、075 科技行政、090 消費者、客戶管理與服務、091 消費者保護、098商業與技術資訊、099 國內外交流業務、107 採購與供應管理、110 產學合作、118 智慧財產權、光碟管理及其他相關行政、129 會計與相關服務、135 資（通）訊服務、136 資（通）訊與資料庫管理、137 資通安全與管理、148 網路購物及其他電子商務、152 廣告或商業行為管理、153 影視、音樂與媒體管理、157 調查、統計與研究分析、160 憑證業務管理、176 其他自然人基於正當性目的所進行個人資料之蒐集處理及利用、181 其他經營合於營業登記項目或組織章程所定之業務及 182 其他諮詢與顧問服務。

(三) 個人資料之類別（依據法務部公告之「個人資料保護法之特定目的及個人資料之類別」填載如下，代號及項目名稱嗣後如經法務部公告變更，亦隨同變更之）：

i. 識別類：C001 辨識個人者、C002 辨識財務者及 C003 政府資料中之辨識者。

ii. 特徵類：C011 個人描述。

iii. 社會情況：C038 職業。

vi. 商業資訊：C101 資料主體之商業活動、C102 約定或契約及 C103 與營業有關之執照。

v. 其他各類資訊：C131 書面文件之檢索及 C132 未分類之資料。

(四）本公司會依據以下目的及情況，蒐集、處理及利用包括但不限於用戶本人（或其代表人）之姓名、性別、身分證字號、住址、聯絡電話、電子信箱等其他足資辨識身分之資料及付款相關資訊。用戶得自由選擇填具個人資料，惟若其提供之資料不足或有誤時，本公司將無法核准申辦或無法完成您所要求的產品及／或服務。

i. 行銷與業務推行；

ii. 客戶管理與服務；

iii. 消費者保護；

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vi. 法律許可內，與本網站業務具正當與合理關連之特定目的。

非經您書面同意，本公司不會將本網站蒐集到的個人資料使用於上列蒐集目的以外之用途。

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